China Hummer Deal Gagal Karena Tidak Mengakui Kepemilikan Lepas Pantai

Dalam kasus yang memiliki perencanaan pajak dan implikasi penataan hukum untuk bisnis yang berinvestasi di Cina, jelas bahwa kesepakatan yang gagal dengan Hummer berakar bukan hanya pada kemampuan Mesin Industri Berat Tengzhong untuk membujuk pemerintah pusat bahwa itu adalah ide yang baik , tetapi juga bahwa struktur alternatif, untuk memindahkan kesepakatan lepas pantai sebagai kepemilikan Tengzhong juga telah jatuh kembali.

Sementara Beijing tidak masalah dalam kesepakatan, Kendaraan hummer tidak sesuai dengan kebijakan pemerintah pusat dalam mempromosikan kendaraan hemat bahan bakar, dan tidak yakin bahwa Tengzhong memiliki keahlian untuk membuat kesepakatan itu berhasil, implikasi bagi investor di Cina dapat ditempatkan ke dalam dua kategori: campur tangan politik dan potensi kewajiban pajak China untuk penjual. Pertama, fakta bahwa pemerintah pusat dapat dan sepenuhnya siap untuk memaksakan kehendaknya sendiri pada bisnis domestik (ini mengingatkan bahwa Cina masih jauh dari pasar bebas). Dan campur tangan pemerintah itu, yang bisa lebih bersifat politis daripada komersial, masih memiliki status keputusan akhir. Implikasi dari hal ini tentu saja diketahui, namun tawaran Hummer adalah pengingat bahwa ketika mendekati pembeli Cina, pemerintah bersembunyi di balik layar. Uji tuntas politik di Tiongkok, mencari tahu apakah kesepakatan akan benar-benar maju atau tidak, akan menjadi bagian yang semakin penting dari strategi perusahaan asing mana pun ketika datang untuk berinvestasi.

Dalam aspek ini juga terdapat pengamatan menarik yang menghubungkan kesepakatan Hummer dalam hal perilaku dengan usaha Coke-Haiyuan yang gagal. Pada kedua kesempatan itu, rincian akuisisi yang direncanakan bocor ke media dan dilaporkan sebelum persetujuan apa pun terjadi. Konsep upaya untuk memaksa tangan pemerintah pusat dengan membuat proklamasi merger dan akuisisi di media dan kepada pers sebelum persetujuan pemerintah diberikan adalah tidak bijaksana. Pengacara dan penasihat yang bekerja pada kesepakatan M&A China akan disarankan untuk tetap diam tentang hal itu sampai persetujuan pemerintah dijamin.

Aspek lain dari kegagalan yang harus menarik bagi komunitas hukum Cina adalah pengakuan, atau kegagalan pengakuan, dari penggunaan yurisdiksi perusahaan lepas pantai ketika datang ke kesepakatan Cina. Tengzhong, menyadari bahwa persetujuan pemerintah kemungkinan akan dibatalkan, sebagai alternatif memiliki kemampuan untuk memperoleh merek Hummer melalui entitas lepas pantai dan sebagai gantinya mengimpor kendaraan ke Cina. Terlepas dari kenyataan bahwa Cina mungkin masih memblokir impor kendaraan, perlu diperhatikan bahwa Administrasi Negara Pajak diterbitkan pada bulan November tahun lalu. Di dalamnya, Cina pada dasarnya menyatakan bahwa kesepakatan ini dapat dikarakterisasi ulang jika tidak ada tujuan komersial yang masuk akal, untuk transfer tidak langsung dari perusahaan Cina melalui perusahaan induk di luar negeri selain dari perencanaan pajak; dan bahwa keberadaan perusahaan lepas pantai perantara yang digunakan untuk transfer mungkin tidak diakui. Juga tersirat dalam peraturan adalah bahwa China dapat mempertimbangkan pemindahan aset Cina ke kendaraan lepas pantai sebagai transaksi kena pajak. Dalam hal ini, GM, sebagai pemilik Hummer, akan bertanggung jawab atas pajak penghasilan Tiongkok atas penjualan US $ 150 juta yang diusulkan.

Kesepakatan Hummer karenanya gagal karena tiga alasan: ketidakmampuan Tengzhong untuk mendapatkan dukungan negara, dan kewajiban yang melekat untuk melanjutkan rencana B; non-pengakuan oleh Cina tentang penggunaan yurisdiksi lepas pantai untuk struktur alternatif; dan potensi lewatnya denda pajak penghasilan kepada GM atas harga jual perusahaannya sendiri. Pengacara yang terlibat dalam M&A Tiongkok sebaiknya mempertimbangkan rintangan baru ini.

Leave a Reply